本文摘要：
概要：因疫情防控措施仍在展开，学校及餐饮行业依旧正处于重开状态，造成本就正处于年后消费低谷的猪肉消费市场需求更加低迷，短期市场需求无法完全恢复，再行再加猪肉价格过低，消费者消费积极性上升，造成生猪暂时性“供过于求”，不过先前随着各企业的停工，学生开学和餐饮行业的衰退所带给的猪肉需求量的减少很大有可能容许猪价跌幅，再加存栏依旧低位，养殖末端违背降价，预计短时猪价将高位波动调整居多，预计猪价将保持30元/公斤以上水平波动。概要：因疫情防控措施仍在展开，学校及餐饮行业依旧正处于重开状态，造成本就正处于年后消费低谷的猪肉消费市场需求更加低迷，短期市场需求无法完全恢复，再行再加猪肉价格过低，消费者消费积极性上升，造成生猪暂时性“供过于求”，不过先前随着各企业的停工，学生开学和餐饮行业的衰退所带给的猪肉需求量的减少很大有可能容许猪价跌幅，再加存栏依旧低位，养殖末端违背降价，预计短时猪价将高位波动调整居多，预计猪价将保持30元/公斤以上水平波动。第一部分、2020年1-3月行情总结2019年1-3月份，国内生猪市场价格走势呈现出先扬后抑的走势， 1-2月中旬，生猪市场价格最加剧至38.32元/公斤，但价格高点未突破去年11月初的40.98元/公斤高点。
春节前下游消费末端大力备货，期间国家倒数向市场投入国储冻猪肉减轻市场，但市场需求末端提振起到更为显著，且1月下旬我国不受脑溢血公共卫生事件影响，全国各个省份皆对交通运输、人员流动实施严苛的管控，造成生猪出栏阻碍，屠宰企业收猪难度很大，猪价之后走强，2月中旬至今，随着疫情渐渐恶化，各地区交通运输情况渐渐提高，生猪出栏基本流畅，同时养殖末端前期被动压栏生猪出栏较多，除此之外，为了最大限度的增大人员流动，全国大多数企业延后停工，学校延期开学，市场猪肉集中于消费大幅度增大，再行再加春节过后是猪肉消费淡季，变换中央储备冻猪肉倒数投放市场，2020年以来已投入10批中央储备冻猪肉，总计投放量将约21万吨，令其生猪市场价格承压走弱，但整体保持偏高水平。第二部分 国内生猪市场变化情况一、生猪存栏底部显出 市场渐渐转好2020年1-2月份，国内生猪存栏仍处低位，前期因年关大猪价格好，加之冬季生猪管理可玩性大，留种无法如期种马的母猪多并转肥猪销售，大猪渐渐顺势出栏，而新生仔猪量环比虽减少，但仍高于生猪出栏量，因此生猪存栏量环比仍小幅上升，同时2月中上旬，不受交通因素容许，市场补栏阻碍，而且母猪种马延后，企业山坡投建计划不得不停止，补栏断档导致生猪市场存栏量上升，据博亚和讯数据表明，2020 年2月末，能久母猪存栏环比减少1.23%，同比下14.12%；全国生猪存栏环比上升3.19%，同比上升43.96%。去年不受非洲瘟猪疫情影响，生猪生产能力下降大约40%，今年春节以来疫情冲击养殖业生产及销售，集中于补栏时间被动延后，短期内生猪生产能力缺口仍无法有效地完全恢复，预计上半年生猪市场价格之后保持高位水平。
目前我国政府及部分地方早已实施适当的政策措施希望生猪复养，随着疫情获得掌控养殖企业将减缓补栏，后期交通情况提高，再加行情较好，市场补栏减少，规模种猪场订单已决定在 4 月份前后，预计二季度生猪存栏量将触底回落。二、能久母猪存栏量之后回落2020年1-2月份，全国能久母猪存栏量之后快速增长，行情预期较好承托养殖末端三元谓之留种、补栏之后减少，据博亚和讯自有数据库追踪统计资料测算，2 月末，三元谓之留种量已超强千万头，占能久母猪比重超强 40%；而且，市场行情较好母猪出局量减少，农业农村部畜牧业司2020年1月份400个监测县生猪存栏信息表明，全国能久母猪存栏环比快速增长1.2%，倒数4个月环比快速增长，与去年9月份比起快速增长8%，目前全国生猪基础生产能力回落势头逐步巩固，不受中央受到影响政策的希望和各省生猪出栏任务的发布命令，地方政府高度重视完全恢复生猪生产，无论是养殖户还是规模猪场皆在一定程度上减少后备母猪，后期随着养殖户防控能力的提高和各地受到影响政策的反对，养殖企业补栏将增长速度，二季度能久母猪存栏将之后呈现出回落态势。
图2-1 能久母猪存栏环比同比之后上升资料来源：Wind、方正中期研究院整理三、仔猪供应量上升 仔猪供不应求火热去年十月份行情超强预期恶化，二元母猪及三元谓之留种母猪种马亲率减少，但当月母猪存栏量毕竟低点，再行再加 1 月份仔猪胃肠炎较轻，成活率有所上升，因此 2 月仔猪供应量环比上升，但同比降幅大幅度收窄。博亚和讯监测数据表明，2 月全国仔猪供应环比上升 1.04%，同比上升 36.85%。猪价行情较好，养殖末端补栏积极性较高，而且自留亲率仍低，下半月市场运输渐渐流畅，养殖末端空栏亲率较高，仔猪补栏市场需求较高。规模场实行电视剧集仔猪策略，而企业仔猪若非育肥舍内严重不足，或资金短缺，一般会对外销售。
四、国储冻猪肉投入情况为大力应付新冠肺炎疫情，减少肉类市场供应，商务部会同国家发展改革委、财政部等部门的组织投入中央储备猪肉。今年 1 月份总计投入储备肉 10 万吨，春节后 2 月份再行投入 5 批储备肉，今年以来共计投入9 批中央储备冻猪肉，总计投放量约19万吨。五、进出口情况2019 年 1-12 月鲜冷冻猪肉进口量大幅度减少，猪道菜进口 113.2 万吨，同比增加17.9%；鲜冷冻猪肉出口增加。冻猪肉进口关税由 12%上调至 8%。
12 月 23 日，税则委员会办公室公布消息称之为，将自 2020 年 1 月 1 日起，调整还包括猪肉等部分商品进口关税。将有 859 项商品将实行高于最惠国税率的进口暂定为税率。据理解，冷的带骨猪前腿、后腿及肉块 2020 年最惠国税率为 12%，2020 年暂定为税率则为 8%，上升了 4 个百分点，其他冻猪肉某种程度从 12%将减少至 8%。表格1 2019年度中国(鲜、冻、冻猪肉)分国别进口数量月度累计数资料来源：海关统计资料、方正中期研究院整理表2 2019年度中国(鲜、冻、冻猪肉)分国别出口数量月度累计数资料来源：海关统计资料、方正中期研究院整理六、生猪养殖维持低盈利水平一季度国内生猪养殖维持低盈利水平，累计2020年2月28日自繁自养和专业育肥模式(电视剧集仔猪)生猪利润分别为2,719.42元/头和2,004.79元/头,同比快速增长超过-9815.68%以及7694.67%。
预计2020年低盈利状态持续，并将步入超长盈利周期或将持续3年或更加幸，进而也将由超高盈利向比较稳利改变，总体来说，生猪养殖在未来仍旧维持低盈利水平。图2-2 自繁自养生猪及电视剧集仔猪养殖利润资料来源：Wind、方正中期研究院整理第三部分 市场未来发展以及风险提醒长年来看，2020年生猪生产能力将减缓完全恢复，目前我国政府早已将生猪稳产保供作为中央、国务院2020年农业农村重点工作，很多省份实施适当希望政策，同时养殖低利润将性刺激养殖户补栏积极性，在我国在根本性脑溢血公共卫生事件影响下，人员流动的减少也有助掌控非洲瘟猪疫情，因此，随着疫情获得掌控，养殖企业将加快补栏，长年随着生猪生产能力完全恢复，猪价也将渐渐平稳并渐趋向上调整，下半年生猪市场生产能力未来将会完全恢复至往年长时间水平，猪价未来将会调整至20元/公斤水平。
短期来看，因新冠疫情防控措施仍在展开，学校及餐饮行业依旧正处于重开状态，造成本就正处于年后消费低谷的猪肉消费市场需求更加低迷，短期市场需求无法完全恢复，再行再加猪肉价格过低，消费者消费积极性上升，造成生猪暂时性“供过于求”，不过先前随着各企业的停工，学生开学和餐饮行业的衰退所带给的猪肉需求量的减少很大有可能容许猪价跌幅，再加存栏依旧低位，养殖末端违背降价，预计短时猪价将高位波动调整居多，预计猪价将保持30元/公斤以上水平波动。风险点：疫情无法有效地掌控，规模性愈演愈烈。
图3-1：历年生猪市场价格走势资料来源：Wind 方正中期研究院整理从历年生猪价格走势来看，挑选2006年1月至今国内生猪月度均价展开统计分析，获得月度涨跌概率中，12月份下跌概率仅次于，超过82.35%；其次是8月份与9月份。10月份暴跌概率仅次于，超过76.47%；其次是3月份与4月份。在各月份与当年均价比值中，网卓新闻网，12月份价格为一年最低，超过1.0758；4月份价格为一年低于，超过0.9100。
这些阶段性平缓更加多受到生猪价格季节周期影响。不受气温与节日因素影响，生猪供给与市场需求在一年当中的不同时点皆有所不同，导致生猪价格呈现出显著季节波动特征。
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